会议概况： 2008年11月26日下午，我们与机构投资者举行了主题为“消费品行业竞争加剧提升传媒产业链价值”的电话会议。 会议主要讨论了两个问题：（一）亲历央视黄金资源广告招标看中国经济冷暖及行业热点，显示在经济周期下降阶段下央视等强势媒体仍获得众多内需消费品行业广告投放支撑，充分彰显传媒行业收入增长抗周期的特性。（二）对传媒行业09年投资的看法及讨论，认为传媒行业投资吸引力已显著提升，建议积极配置。之后是与会嘉宾的提问互动。 1.谭晓雨主题发言 1.1.亲历央视黄金资源广告招标看中国经济冷暖及行业热点 通过现场参加央视09年黄金资源招标会，发现招标情况并不像媒体宣传的那么乐观。公布的招标总额大概是92亿，同比增长15%，增速和08年相比下降了3个百分点。 央视09年黄金资源广告中标企业的行业分布前5名分别是日化、服装、乳业、食品和电器。宝洁、纳爱斯为日化行业广告投放大户，李宁、特步领军体育服装广告投放，蒙牛、三元、伊利、光明位于乳业企业投放前列；雨润、双汇、王老吉、汇源、统一、燕京啤酒为食品饮料行业代表，美的、格力、海尔作为电器企业代表。以中国人保、中国平安、中信、中国银行、浦发银行、兴业银行为代表的金融企业、以中国移动、中国电信、中国联通为代表的电信企业也加大投放力度。2009年的广告投放活跃厂商主要集中在内需消费和服务性行业。 传媒行业本身是消费品行业，央视、湖南卫视等强势媒体在经济周期下降阶段下仍获得众多内需消费品行业广告投放支撑，充分彰显传媒行业收入增长抗周期的特性。而强势媒体依靠稳固的垄断经营地位和独占的稀缺资源仍保持了强劲的增长。 另外需要关注的几个风险点是： 第一点，央视每年拿出来招标的广告资源都是有所差异的，今年包括两块——黄金资源（黄金时段的广告招标）和优势资源，分两个会场签约，最后总额是92亿。 第二点，进场招标的企业主和广告商入场保证金两者合计是160万，冲抵其中标的广告金额最后一期。比如，李宁中标金额1.5亿，按月支付，假使中断合约，那么损失就是订金。中标额和保证金不在一个数量级。因此中央电视台预售了这么多的广告时间，还需要密切关注最后实现的收入。目前大家对实体经济的判断是非常不乐观的，今天世界银行把中国GDP增长预期下调到7.5%，我们要保持谨慎的态度。 1.2.对传媒行业09年投资的看法 第一，对09年广告行业怎么看？广告是传媒文化最大的一块收入源，由于奥运会，08年上半年的数据还是非常乐观，总市场规模大概能达到2000亿。当然这是一个广告的监播数据，是一个趋势性指标，并不是实际上能够产生这么多的经营额。从第三季度和第四季度来看，收入增速的放缓就很明显，预计08年全年的增速是13%左右，这不是一个特别突出的增速。初步判断09年是一个收缩年。某种程度上说，在经济景气下行的环境下，企业在中央电视台投得多，那么在省台、市台、其它的媒体投放份额会减少。但强势媒体不受影响。中央电视台的09广告黄金招标增速是15%，中央电视台一套落地情况非常好，99%都收看得到。 具体到上市公司，站在08年末的时点上，我认为不需要特别悲观。虽然08年大盘的情况非常不好，但传播行业公司相对于上证综指有超额收益。广播电视行业取得超额收益的公司数量大于平面媒体，比如电广传媒、东方明珠跑赢指数，歌华有线和广电网络跑输；平媒行业博瑞传播跑赢指数，这和我们对公司基本面的判断还是吻合的。08年到目前为止文化传播行业公司股价的平均跌幅是70%，我认为这是对牛市高估值的一个很好的对冲。08年以来股价充分回落后传媒行业已经进入可投资区域，部分上市公司已经成为较好的防御性持有品种。传媒上市公司08—10年的预测业绩平均动态市盈率估值继续保持趋降，其中天威视讯、博瑞传播估值处于行业内较低水平。 看好传媒行业理由主要有： （1）到08年三季度为止，所有传媒上市公司收入和盈利的增长比依然比较正常，收入平均增速13%，利润是8%。经营稳定。三季度数据没有出现很大的变化。 （2）个股的分化较大，这里要提醒大家的是，广播电视行业（比如广电网络）有些属于重组型公司，有些数据不可比，而并不是基本面出现了突变。平面媒体里面也多数是重组公司，所以不能完全根据报告中数据的波动值来判断它的严重程度。就我们对这些企业的跟踪了解，它们的经营还是非常正常，业绩确定性强。 （3）从行业的角度来看，传媒是小非抛售压力最轻的行业，这就意味着在全流通的时代，专业机构投资对传媒上市公司定价的影响力没有发生动摇，这里的假设是第一大股东不会轻易减持。从我们沟通的情况来看也确实是这样，有些企业还要通过重组增加大股东持股，但是大股东在二级市场上用现金持股的可能性还是很小的。整个传媒行业到最后的可流通日大股东新增市值98.77亿，小非新增市值6.85亿，小非占比仅为新增市值的0.9%，说明小非的抛压比较低。 （4）再一个是行业的融资压力，传媒行业的经营比较保守，负债比较低。我们跟踪得重点公司负债率在20%左右，受恶意融资事件的冲击较小。 （5）传媒行业的制度创新和注资重组的方向没有变。未来上市公司通过注资、上市产生超常规的发展还是可以期待的。所以我们对行业还是谨慎乐观的态度。 在经济下行的区间，传媒行业具有防御性，并不意味着所有的上市公司都具有投资价值。我们为大家提供的09年投资策略就是积极配置、差异化选股。积极配置就是基于以上的这些理由；差异化选股就是我们要甄别好的公司和业绩平庸的公司。根据我们的统计，第三季度基金持有上市公司流通的市值比例最高的四家是博瑞传播、电广传媒、天威视讯、新华传媒。其中博瑞传媒有46%的流通筹码是由16家基金公司持有，其中9家基金公司共计持有30%的流通市值。天威视讯25%，新华传媒20%，广电网络20%，歌华有线15%。这比较好的反映了机构投资者的偏好，首先是公司的历史业绩要比较稳定，业务结构要有一定的防御性；投资电广传媒一类股票的投资者在防守的过程中希望有一定进攻性——重组过程中有超额收益，反映了机构在投资过程中的两个风格。 我们把推荐的股票分为两类，一类是基本面比较优良的公司，比如天威视讯、博瑞传播、广电网络、歌华有线、新华传媒；二类是隐含了重组契机，基本面存在重大突破性机会的公司，比如电广传媒、出版传媒。 2.与会嘉宾提问与讨论 （1）提问者：广发基金苗宇Q：出版传媒注资式的扩张如何？是否是外延式的扩张？ A：现有的业务有内生增长，但是不足以使得业务规模有突破性增长；企业非常重视通过外部扩张加速业绩提升。纵观公司上市一年来的表现，一是合并集团3家出版社，完善产品线；二是和民营出版资源合资成立公司，加强自己畅销书的竞争力，这些都与公司募集资金和战略挂钩，是根植于内生增长的部署。另外，与平媒出书商之间项目有利润保底合约，业绩有保障。 目前出版行业直接上市的是出版传媒，间接上市的是时代出版。中宣部对出版行业的改制上市非常支持，整个政策有倾向。我国图书进出口一直是逆差，国家也希望构建有实力的出版主体，能够把这项业务做得更好。出版传媒可能被中宣部选定作为整合的平台。今后中国出版业的格局不会是一省一个集团，目标是形成几个综合性的出版集团，实现跨地区经营。出版传媒受益于制度优势，将有可能成为行业整合的运作平台。 我认为在这个过程中上市公司孕育着超常规发展的机会。 （2）提问者：友邦华泰方伟Q：目前传媒行业的估值比较高，如果排除注入的话增长比较低。类似出版传媒这样有注入预期的公司，很难把估值提上去，那么资产注入的动力在什么地方？从投资者角度来讲，投资的价值在什么地方？ A：历史上看，传媒行业估值在全市场各行业中处于在第一象限之中，传媒业无论牛市熊市都相对于大盘持续保有了1.5-1.8倍的估值倍数，我们的推荐参照的是传媒行业历史的估值情况。 Q：不能排除市场估值会一直往下降，比如时代出版的估值就是很低，出版传媒会不会出现这种情况——做完了注入之后估值又下来了。有没有什么理由给这个行业一个高估值？ A：我认为估值不会是某一个行业脱离市场单向向下重估；公司做完注入后会回到一个行业估值的合理位置。 如果做完注入以后估值掉头下来，那么意味着全市场的估值都在下行。我们认为，从目前来看全市场的估值结构还没有发生根本性的变化，也即传媒相对全市场的估值倍数没有发生改变。因此，比如目前市场PE是13倍，可能传媒在20倍就可以买入了；如果认为应当等传媒10倍的时候再买，彼时市场估值中枢有可能是5倍，而不是传媒行业单向下行。接近10月份我们看到机构对传媒行业的兴趣明显增加，就是传媒行业的确定性业绩预期、防御性赢利模式显示出行业投资吸引力了。 要投资传媒板块，首先要有一个积极的人生观和价值观——即对市场后续方向持相对乐观态度。如果认为市场还要往5倍PE去重估，就没必要做投资。第二个要富有想象力，不生硬、刻板地理解市盈率指标。在购买电广传媒、出版传媒的时候，实际上买的不是公司现有的业务架构，不完全是现在的价值，实际上是把隐藏在集团或者未来可能整合进来的资源放在一起考虑。目前传媒行业资产证券化程度比较低，传媒行业的制度变迁红利仍未完全兑现，传媒行业上市公司将通过并购、注资等方式重构业务模式、超常规提升业绩仍可期待。但这种想象力（1）是要符合逻辑的，（2）要符合行业改革大方向的，（3）在现实资本市场上有案例支持的。所以这就是为什么我在这个时候对传媒行业的估值看的更积极的原因之一。 Q：中央电视台如果上市的话，广告收入增长会比不上市更快？ A：央视的广告收入增速和GDP增速之间差额是负的，而且距离越来越大，这说明广告行业的增速是滞后于GDP增长的。在经济总量中，它的份额没有得到更大的放大，这说明它的空间很大、潜力很大。潜力如何演变为真实的经济能力，在于制度创新，必须要有一场深刻的生产关系的革命，才能达到新的高度。当然，这需要很多因素的配合，但是我认为它总的改革方向到目前为止是没有变化的。 （3）提问者：工银瑞信王勇Q：中央电视台广告招标比预想的要高一些，想问一下在经济下滑的过程中品牌的作用会放大还是会缩小？对品牌的诉求会加大投入还是会减少投入？ A：大家越来越相信品牌的力量，所以才会在经济下滑的情况下积极的去投标，但是从现场观察的情况来看，投标的几个都是贴着标底报价，显示了谨慎的心态。当然有几个企业的竞标额比较高，比如李宁达到了1.56亿竞标价，远高于标底9000万。企业的心态是谨慎的，但还是投了，因为广告对销售的作用还是很大的，特别是在央视这个渗透力最高的媒体做广告。因此，我们不认为公司会因为经济不行了所以不做广告。另外，经济景气度不同，广告投放行业是有变换，汽车投放谨慎，房地产往年房子不愁卖因此不需要做广告，但是今年开始逆周期投放广告，所以每个行业的公司面对经济景气转换所采取的广告投放策略不一样。从多年的情况来看，日化、医药、快速消费品几个行业是广告投放的大户，就是总额度以及选择哪些媒体进行投放可能有变化。 今年全球经济危机已经深刻影响到了厂商09年的广告预算、投放总额、以及选择哪一种方式、在什么地方投放，企业态度更加谨慎。广告行业和金融行业有相似，就是比经济先行，因为有预售特征；另一方面又是滞后的，需要一个月一个月落实预售的广告时间真正的回款情况。长三角、珠三角、京津塘的强势媒体肯定不错，像西北区域的广播电视台就会很惨；湖南卫视是收视第一名，会乐观一些。因此，广告在投放行业上表现会有差异，在媒体上的差异就更大了，今年肯定会拉开差距。 Q：08年的奥运会使得公司会把09年的广告预算透支一部分，央视预估75，最后是83，那么强势媒体又在增加，那么是不是意味着二线媒体、平媒09、10年的广告收入会下降的比较快？ A：同意这种说法，但这是从行业层面上去看。上市公司是具有区域性的，而且在当地属于比较强势的，比如我们一直在关注的博瑞传播，它的话语权就比较大。对于强势媒体的上市公司来说，业绩会相对稳定。在我们监控过程中，经营的景气度可能会下降，但是出现亏损的可能性就非常小。另外新闻纸价格下降对平煤还是利好。 Q：09年除了房地产以外会有哪些行业的广告可能会有超预期增长？世博的召开会不会对广告有影响，如果有的话具体在哪些行业哪些区域？ A：央视投标情况表中有一个行业分布，主要是内需和消费者一块。至于世博的影响现在看为时尚早，因为10年的广告在09年下半年才会预售。现在对广告来说，需要担心的是经济危机对于企业的打击，特别是传统的支柱型的广告投放行业，它们受到的打击到底有多大？现在看广告投放行业已经有变化，以前做的比较活跃的行业如IT可能份额会减少一些。但是对中央电视台等强势媒体来说总额不会下降的，至多增速下降。 Q：是否应当买一些超强势媒体，或者受经济影响比较小的区域的龙头媒体？这些媒体在明年的业绩起码可以做到不亏损，最多是利润下滑，还有可能有增长。 A：是这样的。比如天威视讯今年是9%的增长，理论上说明年如果没有大的资本支出的话增长8%-9%不是问题。 这种企业是相当的透明的。歌华有线08年背负平移的成本，但还是现实出很强的生命力和经营效率，估计业绩与07年持平。 09年上半年传媒投资策略为超额配置、差异化选股。重点选择基本面相对明朗、防御性强的天威视讯、博瑞传播、广电网络、歌华有线、新华传媒和隐含重大资产重组预期、基本面存在突破性改善机会的电广传媒、出版传媒等公司。 Q：天威视讯摊销是否在2010年就没了？ A：到10年一季度天威的待摊费用应摊完了，理论上业绩应有强劲释放。需要警惕有个别公司上市时间比较长，经历了几次牛熊市，在熊市中上市公司有向下管理业绩的习惯，因此需要强化与上市公司的沟通。 （4）提问者：友邦华泰方宇Q：每个公司中标金额相当于买了多少广告时间？83个亿相当于多少广告时间？ A：公司买了不同时段、不同栏目的广告时间，最后加总得到。目前未统计。因为新闻联播后面15秒钟的单价和电视剧剧场的15秒单价，以及第五频道冠名权的15秒钟，差异都是非常大。 Q：宝洁1.15个亿的投入和去年相比低还是高？ A：我们没有刻意和去年作对比，只是对现场情况做了一个统计。宝洁在历年投入都比较大。

2月17日，百度宣布将在2009年回购2亿美元的美国存托股。这是继在海外上市的盛大、网易、腾讯、新浪等公司回购后又一家现金流充沛的互联网企业所作出的回购措施。据初步统计，从今年第三季度开始，中国互联网企业的回购股票总额已超过10亿美元。这在互联网评论人士刘兴亮看来，互联网巨头是因为对中国互联网业的前途充满信心，才会展开如此大规模的回购股票行动。 巨头回购总额已超10亿美元 12月17日，百度宣布，该公司在12月16日召开年度股东大会，通过了在2009年年底前回购最多2亿美元的美国存托股。美国时间12月11日，新浪宣布公司董事会批准在未来12个月内回购总额最高达1亿美元的新浪普通股，回购将通过公开市场收购或场外协商交易等方式进行。 12月15日，腾讯申报回购17．98万股公司股票，这已经是腾讯第二次申报回购股票。12月1日，腾讯申报回购11．3万股公司股票，涉资482万港元。同样在12月15日，阿里巴巴在港交所发布公告称，阿里巴巴回购股票80万股，总金额约434万港元。阿里巴巴曾于11月11日获董事会批准一项回购总值达20亿港元的公司股份回购计划。 上述企业宣布的回购计划，加上9、10月在香港联交所和纳斯达克上市的一批企业将进行的回购，初步统计中国互联网企业目前的回购总额已超过10亿美元。 刘兴亮对记者表示，由于全球金融海啸的影响，上述公司的股票或多或少都显出了颓势，这次大规模的回购的目的首先是为了力挽股价颓势，通过传递公司的信息以稳定公司的股价；其次是为了加强市值管理。这也是上市公司基于公司市值信号，有意识和主动地运用多种科学、合法的方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最大化和价值经营最优化的战略管理行为；第三是为了“取悦”机构投资者、为未来再融资做铺垫；第四是在特殊时期打造公司负责任的形象；第五，回购股票可以减少流通股份，提高公司每股资产盈利能力，从而缓解在股价超跌时来自机构投资者的压力。 互联网广告前景诱人 会计师事务所毕马威于今年10月发布报告预测，中国互联网广告在2009年的增幅将达到40％，市场规模也将增至52亿美元。易观国际分析师李智指出，2007年国内互联网广告规模只有131亿元，仅占整个广告行业的10．6％，广告主如果需要通过缩减支出“过冬”的话，首先选择缩减的是电视广告和平面广告的支出，广告主会到性价比比较高的互联网上投放广告。 一些外媒也表示看好中国互联网广告的前景。12月11日，《华尔街日报》发表文章称，最近几年以来，互联网广告在中国市场的影响力渐增，而当前的经济增长放缓有可能进一步推动该行业的发展，原因是广告主在寻找更实惠的方式来推广自己产品，互联网广告正好能满足他们的需求。 知名评论人士洪波对中国互联网广告前景也抱乐观态度：“一些行业在加大互联网广告的投放，比如零售与服务、金融、快消品等。在经济形势不好的时候，广告主可能会收紧品牌广告的支出，转向促销型广告。价格低廉、效果可衡量的互联网广告可能更受广告主青睐。另外，由于很多出口企业转而开拓内销市场，也会增加广告主的数量。整体上看，互联网广告不会受到太大影响。” 中国互联网明天被看好 快速增长的网民数量和风投市场也是人们对互联网的前景充满信心的重要原因。到11月底，中国网民人数达到2．9亿，中国网民中宽带接入的比例超过80％，中国已全面进入宽带网络时代。 清科集团发布的报告显示，截至2008年11月30日，今年共有48只投资亚洲市场包括中国大陆　的私募股权基金成功募集资金581．25亿元，比去年全年募资额高出63．3％；风投方面也创出历史新高，前11月共有76家中外创投机构新募集110只基金，其中新增可投资于中国大陆的资金额达70．81亿美元——新募基金数较去年全年增加了89．7％，新募资金较去年全年增加了29．1％；今年前11个月，中国创投市场共发生503起投资案例，较去年全年增加14．3％，投资金额则逼近40亿美元大关。 可以说，金融危机给中国互联网企业带来的商机大于危机。因为金融危机导致在华跨国IT企业趋于谨慎，在人才招募方面也变得保守，有些企业甚至暂停招聘，给中国互联网企业网罗更多更优秀人才带来良机。以网络游戏这一领先于欧美的商业模式为例，国人可以发现、采用世界领先的商业模式，获得很好的商业机会，提供更好的产品和服务，也有助于扩大内需。

长沙公交车辆车身颜色规定为三种，车身广告从内容到颜色与字体都有了明确规定。昨日，市公用事业局透露，22日，该局已下发《关于进一步规范我市城市公交车辆车身颜色和车身广告的通知》，要求即日起，长沙市凡新增和更新的公共汽车必须按《通知》规定的车身颜色执行，凡车身广告到期的车辆必须按《通知》规定的车身广告位置执行。到明年7月1日前，全市所有公共汽车车身颜色和车身广告须按《通知》规定的规范到位。 “公交车辆车身颜色规定为三种，湖南巴士公共交通有限公司为一种，湖南龙骧巴士有限责任公司为一种，其他7家巴士公司为一种。”市公用事业局相关负责人说。这三种颜色基本搭配为，湖南巴士公共交通有限公司车身基准色为白色，配深绿色、浅绿色和淡绿色色带；湖南龙骧巴士有限责任公司车身基准色为白色，配淡绿色（色号与湖南巴士公司有区别）色带；其他7家巴士公司车身基准色为白色，配淡青色带。并且，车辆车身油漆工艺必须为烤漆。 《通知》要求，公交车车身广告字体必须规范，用语文明，颜色必须符合广告颜色规定，不能发布大红、大绿、大黄、大蓝和颜色太深的广告，严禁发布城市管理部门明确禁止发布的广告。且字体长度不得超过40厘米、宽度不得超过30厘米。 此外，《通知》要求车身广告位置为，车身两侧前轮后边缘线以后、两侧车窗玻璃最低位置水平线以下、车身两侧尾部边缘线1米以前为车身广告发布位置；车辆尾部有后引擎盖的，其引擎盖为广告发布位置，无引擎盖的公交车辆，车辆后部挡风玻璃下方250毫米至后保险杠以上及车尾左右两侧250毫米以内为广告发布位置，且广告边缘线必须裁弯取直；车身广告不得影响车辆各种安全设施和各种服务规范标识。除上述位置外，车身外其他任何位置均不能发布广告。 广告内容应健康、文明、规范，制作整洁、美观。商业广告制作发布不得违反广告管理的相关法律法规，药品、农药、医疗器械、食品、酒类、化妆品、烟草等特殊商品广告以及医疗广告的发布必须严格遵循有关专门性法规的规定。不得以公共客运车辆为媒体发布不雅观产品或宣扬低俗内容的广告。广告制作的材质必须环保、精美，保持画面不褪色，不鼓泡、不残缺、色泽鲜明整洁，广告张贴平整。严禁使用低劣油漆作为广告制作材料。 市客管处负责人表示，将根据公共客运行业相关法律法规和规章的规定，加强对公共汽车车身颜色和广告的督查，对不符合要求的，将及时依法进行查处。

在21世纪，民众比任何时候都更渴望获取信息，一旦读者陷入信息渠道竞争的“沼泽”，他们就会回归传统：只获取值得信任的信息，这正是一直以来报纸的伟大使命，权威性必将使报纸在未来更强大。 如果报纸能够提供可以信任的新闻资讯，那么其发行量会上升，这个“发行量”包括网页流量、RSS订阅人数、电子邮件列表订户、手机报纸等，这同样将惠及广告。 最近，美国拥有百年历史的《基督教科学箴言报》在官方网站宣布，将于明年4月起停止出版纸质日报，专注于制作网络版报纸。读到这条消息的人，一定都熟悉这样的镜头： 地铁上、火车上、公交车上，几个认真读报的人，丝毫不介意周围的喧嚣；一个悠闲惬意的午后，泡一杯茶或咖啡，品一份自己喜欢的报纸，一脸的享受与满足……报纸，自其诞生之日起，就成为人们生活的一部分。 然而，当越来越多的人把视线从报纸投向网络，当人们手里的报纸换成手机或某种阅读器的时候，报纸将以何种形态生存？目前大多数网络版是免费的，读者如果抛弃印刷版跑到网上，电子版会不会影响印刷版的销量？互联网技术是不是“非营业性技术”或“具有破坏性的技术”？ 消亡还是涅槃？ 其实早在2007年1月，创刊于1645年的瑞典《国内邮报》已停止发行印刷版，只以网络版的形式出现。很多人担心，它是否已不再是“世界上仍在发行的最古老的报纸”。曾在该报工作20年的主编汉斯·赫尔姆感伤地说：“网络版已经不是真正意义的报纸了，这种改变将是一场文化的灾难。” 当“版面缩小了一英寸半”的《纽约时报》面世时，《编辑和出版者》杂志高级编辑乔·斯特鲁普也曾发出：“今日缩小，明日消失？”的焦虑。 焦虑早已有之。当网络把铺天盖地的信息极其廉价地推到读者面前时，关于“报纸是否消亡”的争论就一直不断，而传统媒体对网络的青睐让报纸的生存更充满悲情色彩。 此时，传媒大亨默多克站出来了。他在演讲中表示：“与报业‘悲观论’看法不同，我相信报纸发展还将再创新的高峰。在21世纪，民众比任何时候都更渴望获取信息，一旦读者陷入信息渠道竞争的‘沼泽’，他们就会回归传统：只获取值得信任的信息，这正是一直以来报纸的伟大使命，权威性必将使报纸在未来更强大。” 这位生意人以极其诗意的语句表示，传统报纸未来不会走向衰亡，网络将使传统报业“涅槃重生”，数码时代将孕育出拥有庞大市场的全新报业形式，并让订报纸的读者倍增。 他认为，如果报纸能够提供可以信任的新闻资讯，那么其发行量会上升，这个“发行量”包括网页流量、RSS订阅人数、电子邮件列表订户、手机报纸等，这同样将惠及广告。 不变的是核心价值 《纽约时报》的发展似乎印证了他的言论。有数字显示，2007年，纽约时报集团的数字业务收入比2006年增长22%，2008年上半年数字业务的收入占总收入的12.6%，增加了2.6%%，数字纽约时报公司以30%%—40%%的速度增长。而与此同时，其印刷报纸的发行量并未减少。 在2007年的达沃斯世界经济论坛上，当被问到纸制《纽约时报》的将来时，其董事会主席和出版人苏兹伯格表示：“我真的不知道五年后《纽约时报》是否还能继续出版发行。事实上，我也不太在意这件事情。” 苏兹伯格表示，他目前的注意力集中在如何控制和管理好《纽约时报》从传统报纸发行到电子版转变的过程。他表示：“互联网是一个非常美妙的地方，我们正朝那个方向前进。” 那么，这是一个可以推而广之的案例吗？对此，中国人民大学新闻学院教授喻国民表示，网络技术是否会为纸制媒体带来新的发展机遇，目前还是一个不断发展探索的阶段，任何结论都还为时过早。 但他强调，报纸的核心价值在于信息的挖掘、采集、制作和把关等等，而印刷只是其生产流程的一个要素。从长远来看，纸制的形式可能会减少，但这并不表明报纸的形式发生了本质变化。 而新技术本身也不是网络的专利，“很多传统媒体的记者在写作时会从网络上收集信息，会用MSN等通讯工具与人沟通，这说明新技术同样可以促进传统媒体的发展。”喻国明说。 同时他认为，真正有价值的报纸不管通过什么媒介都应该是收费的，比如美国很多报纸的网络版都不是免费的，而且其网络版的费用远低于订阅纸制的，因为其生产成本要低的多。 “我们也在做这样的尝试，”他举例说，浙江日报报业集团通过电子版让边远地区的人们以较低价格阅读浙江日报，而且通过这种渠道，可以获得读者的阅读信息，比如他们喜欢看哪方面内容，哪篇文章受欢迎等等。这些信息对改善纸制媒体的质量有极大好处。从这个角度看，网络技术发展确实能促进传统媒体的发展。 定制“我的报纸” “越是在信息泛滥的时候，报纸的价值就越能体现。”喻国明认为，随着网络环境的变化，报纸会朝着更为集约的方向发展，服务方式也会发生改变，提供更有针对性的服务。“比如说，你可以通过某报纸定制某个评论家的文章，或者你需要的信息。”他举例说。 默多克也认为，当前的挑战是透过报纸品牌，让读者获得个性化新闻，并以他们希望的方式传送。他声称，“要在今日竞争中获胜，报纸再也不能提供‘大小通吃’的新闻，其挑战是利用报纸品牌为读者量身打造新闻”。 个性化服务有赖于技术的不断革新。苏兹伯格曾表示：“为了满足读者对网络新闻发布方式的强烈需求，我们一直在寻找契机和技术依托，将纽约时代周刊独一无二的新闻内容提供给更多读者。” 2006年，《纽约时报》公司与微软合作推出时报阅读器TimesReader。这是一款基于PC的获取新闻的软件，用户在缴纳165美元的年费或者15.95美元的包月费后，无论在线还是离线，都可以读到最近几天发生的各类新闻，还可获得时报精选、付费填字游戏以及其他各类特色服务。“这是报纸与网络媒体互动合作的重要一步。”苏兹伯格说。 相关链接 今年7月，中国出版科学研究所国家级多媒体数字出版实验室首次公布了对全国335份数字报纸的测评报告。自2006年2月全国第一张数字报《浙江日报》数字报诞生起，到目前，全国已经有33家报业集团，300多家报社，500多份报纸出版发行数字报。 测试报告结论显示：八成多媒体数字报纸导航功能完备；近四成多媒体数字报纸不具备简单检索功能；绝大部分多媒体数字报纸更新周期与纸质报纸一致；半数以上的多媒体数字报纸有两种在线浏览格式；近半数多媒体数字报纸用户控制功能设置不完善；绝大部分多媒体数字报纸没有真正实现多媒体化；1/3多媒体数字报纸读者交互功能差，不太重视与读者的沟通；尚无多媒体数字报纸采用数字版权保护技术；仅有4%%的多媒体数字报纸为付费浏览，盈利模式尚在探索中。

Web2.0是相对于Web1.0的概念，也即是第二代互联网。相对于Web1.0，Web2.0种种工具，可以归纳为两个特征：“众包以及社交网络。实现的具体技术手段有博客、RSS、Wik i、Tag等，采用xm l、Ajax等语言代替传统的Htm l语言。 这两个基本概念相比web1.0更加直接击中了传统报纸的软肋。传统报纸强调编辑中心制，从编辑的概念出发，主导先行。在平面媒体中，编辑与读者的互动只能通过信件方式体现，无法保证即时性，更不用说用户之间的彼此交流。Web1.0仍然坚持了编辑中心制，像雅虎、新浪等门户网站仍然全面依赖自身的编辑来实现内容的呈现，不过相比传统报纸，它增加了一些即时的反馈功能，比如通过BBS论坛等方式实现互动,建立社会网络，但这种互动比较单线，形式也比较单一。 Web2.0的“众包”概念无疑是革命性的，它将内容的主导权从网站编辑手里分离出来，几乎完全依赖于用户自觉不自觉的贡献。网站大量使用“用户生产内容”（User-g eneratedonten t，UGC），受众在网上发布的内容，透过报业网站这个互动平台得到广泛传播。 传统媒体的资讯来源限于报纸的记者，“众包”提供了鲜活的资讯，网络报纸也为受众提供传播渠道，Web2.0型的小型网站因之飞跃发展，拥有几百万乃至几千万用户的可能。像在中国非常流行的读书网站“豆瓣”（www.douban.c om），其工作人员只有9人，但注册用户已近百万。更不用说像YouTub e这样的世界著名Web2.0网站。 在Web2.0时代，用户互动也达到了一个全新的水平，衍生了大量的社交网络网站。这些网站几乎全面模拟了人在真实世界里的社交网络，又在网络平台上扩展了新的社交功能。以Fa c eBo ok、MySpace为代表的社交型网站几乎在网上建立了一个全新的人类社会。FaceBo ok让每个用户创建自己的档案，在上面更新自己日常的生活，并利用“六度人际空间”的概念建立起一个庞大的网上社会链。在这个平台上，可以实现人在社会上的大部分联系功能。 在这两个概念上演化的各种网络形式，更是威力巨大。在过去的三四年间，博客的概念已经深入人心，发展成一种生活方式。它对媒体行业最大的冲击在于，它直接和传统报纸抢夺作者源，越来越多的专业写手直接用博客的方式写作，他们已经开始倾向于先建设好个人的网站或者博客，然后再把作品贩卖给各家媒体，改变以往向媒体投稿完全由媒体操控的方式。而众多的社会名流，以前往往对在大众传媒上发表正式言论比较谨慎，现在也开始用博客这种个性化方式来有意无意地传递他们想要表达的信息。更不要说广大的“草根”博客了，他们中经常涌现出一些“草根英雄”，成为大众和媒体的新宠儿。在这种情况下，传统报纸已经非常被动，往往需要从博客网站上获取文章和消息来源（尽管部分消息来源并不足够安全），原来的供求关系已经开始颠倒。 同样的，在视频领域，播客的流行以及YouTub e等播客门户的出现，全面挑战了电视台至高无上的权威。比起那些制作费高昂而又冗长难耐的电视节目来说，短小精悍且快捷方便的流媒体（stream media）更受人欢迎。而用户的DIY制作和上传视频，更加打破了电视节目的神秘感，使每个人都可以当上主播或者制片人。电视引进新科技较快，平面媒体应引以为鉴。 在资讯科技颠覆一切的时代，传统报纸是坐以待毙，还是转型为网络上自为的个体，在多媒体世界中建立独特的一席位？是拥抱社会媒体，还是继续关门作业？网络为报纸媒体提供了无限的空间，正在呼唤我们的想象，去进行积极的探索。

冯小刚回归贺岁喜剧的作品《非诚勿扰》上映以来，票房高奏凯歌，迅速突破两亿元，但同时，该片也因存在大量的植入式广告而被观众批评，观众认为这些广告严重影响了电影的质量。 所谓植入式广告，其实就是通常所说的软广告。这类广告隐藏在电影的叙事之中，多数情况下以电影道具的形式出现。比如早先007系列电影之中的宝马车，《变形金刚》中的雪弗兰汽车等，国产片较早出现植入式广告的当属冯小刚作品，比如《一声叹息》、《手机》、《天下无贼》，就出现了银行信用卡、某品牌的润滑油、甚至正在销售的楼盘等。应该说，大多数情况下，这些广告并不影响观众对电影故事的理解。而对于商家和电影制片方而言，植入式广告也越来越成为双方看好的一种合作形式。 一方面，随着近年来中国电影质量的提高，票房节节攀升，国产电影的知名度和影响力得到了大幅提高，商家越来越看重电影这个平台。同时，相对于电影开始之前大量的贴片广告，植入式广告显然要更巧妙一些。植入式广告将商品糅进故事之中，在创意上先胜了一筹，同时又是潜移默化地影响观众，让观众在不知不觉中认同电影的宣传，这显然要比抢占观众时间、硬性灌输的广告要强得多，更能得到观众的理解，商家也更愿意选择这种方式来做广告。 另一方面，作为一种融资方式，植入式广告因弥补了影片拍摄经费的不足，大大降低了高成本影片的投资风险而为制片方所采纳。广告作为影视产业中帮助投资方回笼资金降低风险的有效手段，在国际影视界已经是一种普遍做法。据了解，电影《非诚勿扰》已经靠植入广告收回了一半投资。 笔者认为，植入式广告的出现和发展，从另一个侧面也说明了我国电影产业的运作越来越成熟。投拍高成本大制作的影片，资金问题曾困扰着电影人，而植入式广告的出现在一定程度上缓解了这一压力。这一点，相信观众是能够理解和接受的。观众所反感的是那些生硬突兀的植入式广告。 植入式广告做得好与不好，则是考验制片方能力的重要因素。将广告巧妙地糅合进情节之中而不影响情节的发展，这才是好的广告，相反，让观众觉得生硬和突兀，游离于情节之外的，就是败笔。《非诚勿扰》中，二者并存，航空公司和汽车的广告都让观众觉得自然和顺畅，某信用卡和房地产的广告则简单生硬。冯小刚自己也坦言对于本片中较为生硬的植入式广告心存遗憾，下一次运作时会特别注意加以改进。 植入式广告并没有错。电影制作方也好，广告商也好，努力的方向应该是如何使植入式广告更好地和电影故事融合在一起，让观众欣赏到纯粹好看的电影，当然，对于其中比较自然顺畅的植入式广告，观众也就爱屋及乌了。 如何看待电影中的植入式广告？专家称“润物无声”看本事 即将上映的冯小刚新片《非诚勿扰》，最近曝光了片中为植入式广告设计的幽默对白。而近期上映的几部影片，如《桃花运》《证人》《爱呼2》以及《女人不坏》，广告身影更是无处不在……一部影片，究竟植入多少广告才算合理？观众能否接受这种电影融资方式？记者采访了部分片商、导演、专家乃至影迷来寻求答案。 “不等于打断”植入式广告热的冷思考 据央视－索福瑞媒介研究的报告，仅2006年，全国综艺娱乐节目中植入式广告的产值已近10亿元。如果加上网络游戏、电视剧、电影等载体中的植入式广告，这个数字将更大、更惊人。 电视剧植入式广告　新时代的营销专家 电视剧植入式广告,早已不是什么新名词，它以“润物细无声”的魔力悄然地渗入人心，却让人浑然不觉，而深谙其道的操作者更是利用它赚得钵满盆满不亦乐乎。

网络广告成唯一亮点 无论你身处哪个经济行业，无一例外都能感受到2008年的金融危机带来的阵阵寒意。在广告业，经济萧条带来的痛苦尤其让人体会得真切。日前，巴克莱银行调低了对未来两年美国广告支出的预期：2009年为负增长10%，2010年的增幅仅为1%。每个传统传媒平台都正遭受金融风暴的冲击，其中，报纸首当其冲，广告支出下降17%，电视、杂志和电台紧随其后，下降幅度分别达到15.5%、15%和13%。 尽管其他市场研究结构的预测并没有如此悲观，但有一点是肯定的：这已经不是一般意义上的广告业衰退。1991年，广告支出同比下降1.9%，2001年，这一数字也仅为6.2%。在这次金融海啸中，广告业唯一的亮点是网络广告，尽管分析师经过一系列修正，但明年的网络广告支出仍有望比2008年增长6%至10%。 网络广告业的轮回 我们已经知道一个事实：遭受重创的华尔街和底特律(注：指美国汽车业)的版图永远地改变了。今年，金融服务部门的结构调整以惊人的速度进行着。如今，我们好像也应该将广告业加入到因这次经济衰退而发生彻底改变的行业名单中。广告业彻底变革的征兆便是网络广告持续稳定的增长。记住，上一次经济衰退曾让网络广告业走过一个轮回。 美国互动广告局(IAB)的报告显示，网络广告支出在2001年下降12%，2002年下降16%。直到2004年，网络广告支出的增长幅度才达到传媒行业的最高纪录年份——2000年。在这次金融风暴中，网络广告继续坚守阵地，而传统媒体则遭受严重冲击。 事实上，PermissionTV上周公布的针对400位资深营销决策者的调查证实了一个看法，即数字营销(digitalmarketing)在所有重要商业媒体中受预算削减冲击最小。 广告媒介的特殊力量 究竟是什么原因让网络广告在这次金融海啸中独善其身？首先，互联网自21世纪初期以来已变成一种成熟的媒体。 第二，网络广告吸引力最闪亮的一个方面是数字作为广告媒介的特殊力量。一是责任(accountability)。正是这种责任不断给予搜索广告业发展的动力，促使市场主导者谷歌继续增长，尽管增幅有所下降。 每个营销商都可以根据计算对销量的影响，去决定哪种基于搜索的“点击率”值得他们掏腰包。这还有助于营销商仅仅将资金投向那些点击率高的搜索广告。按照分析师的预测，在2009年，搜索仍会以15%的速度继续增长。 数字对于网络广告的另一个贡献是，基于丰富的内置媒体格式和互动性的强大用户体验。这是分析师估计网络视频广告支出明年有望保持45%强劲增长的原因，这一数字仅比分析师之前的预测有小幅下调。 第三，根据铁一般的市场营销法则，口口相传无疑是最为有力和强大的宣传媒介，更为重要的是，它是免费的。目前，网络环境正迅速成为社会化媒体，在这个虚拟世界，口口相传信息能够以闪电般的速度传播，进而对消费行为产生重要影响。 包括社交网站巨头Facebook和MySpace在内的任何公司都无法破解口口相传或者其商业化的密码。但这并不意味着他们没有进行尝试和努力。由于大量商业人士成为会员，Facebook已力挫LinkedIn成为最热门的商业社交网站。目前，他们正在测试B2B营销理念，与最近引入的“VISA商业网络”类似，小企业主能彼此之间相互影响、相互作用，有效地在互联网上投放广告。2007年夏季，MySpace也开始将目光锁定小型企业，方式是推出一种自助式广告投放模式。在2300万家美国小型企业中，只有100万家在互联网上投放广告。 第四，卖家正将数字美元用于“收费”而不是“付费”广告投放。付费投放指的是从现有网络出版商手中购买广告空间，收费投放则经常需要业主创建自己的媒介载体。有时候，网络收费媒介的宣传效应能够与现实中“游击战”式的市场营销不相上下，在此过程中，商家需要提供能够吸引网民眼球的网络体验，例如宠物食品公司宝路(Pedigree)创建的介绍“狗规”的网站。在这家网站上，广告公司TBWA\\Chiat\\Day创建了一个多层面的在线中心，为宠物狗主人和爱狗人士提供相关服务、食品并建立社区。 总而言之，并不是说网络广告将取代传统媒体广告，这种情况不会发生。但一种全新的、截然不同的广告形式将在未来的经济复苏中出现，并将与我们所知的一切发生彻底的转变。

改革开放以来，山东省广告业经历了恢复发展、快速发展、多元发展和持续发展四个阶段。截至2007年底，全省广告经营单位已达9500余户，从业人员7.6万人，经营额近70亿元，位居全国前列。 目前，山东省广告业已形成以具备综合服务能力的广告公司为骨干，以高效畅通的媒介传播网络为支撑，能够为企业提供全方位、多层次、高质量、高效率服务的广告促销体系和信息传播体系。广告业成为促进山东经济发展和社会各项事业进步的重要产业。 突出重点　齐抓共管 ３０年来，伴随广告业的发展和国家相关广告管理法规的逐步完善，山东省各级工商行政管理机关寓服务于管理之中，严格依法行政，严把市场准入关，加强日常监督管理，不断优化广告市场发展环境。特别是近年来，山东省工商系统针对广告市场突出问题，按照标本兼治、打防并重的方针，在全省广泛开展了广告市场专项整治行动，有力地维护了广告市场秩序。 在广告专项整治工作中，山东省工商系统突出重点，紧紧抓住防范、查处、曝光三个关键环节，注重制度创新，逐步探索建立了整治虚假违法广告联席会议、违法广告公告、广告市场主体退出、广告信用监管等多项制度，广告管理逐步走上制度化、规范化、程序化、法治化道路。同时，全省工商系统积极畅通群众举报投诉网络，初步形成了政府监管、行业自律、舆论监督、群众参与的广告市场综合治理机制。 今年以来，山东省工商局在广告监管实践中不断建立健全了联席会议、广告监测、联合公告、信用评价、市场退出、责任追究“六项制度”。通过积极实施“六项制度”，全省广告违法率大幅下降，其中药品、医疗、保健食品等广告违法率与今年一季度相比，回落了30个百分点。 整治虚假违法广告需要社会各个部门协调配合，齐抓共管，形成合力。为此，山东省工商局不断加强与相关部门的协调配合及联动，联合下发了《关于进一步加强新闻媒体单位广告管理的通知》等文件，实现了监管信息的沟通与共享，增强了广告监管的合力和实效。 广告监测是工商机关维护广告市场秩序、监控广告市场动态的重要手段。通过３０年的不断努力，目前，山东省已建立了省、市、县（市、区）三级广告监测网络，坚持定期监测和日常监测相结合，实现了对虚假违法广告早发现、早提醒、早整改。今年，省工商局已组织4次对全省重点媒体发布医疗、药品、保健食品等５类广告的监测检查。据不完全统计，仅今年上半年，山东省工商机关共监测各类广告50余万条次，在监控广告发布动态，提高监管效能方面发挥了重要作用。 制度领先　机制评价 建立违法广告公告制度，发布违法广告提示，对于提高消费者的自我保护意识，切实维护消费者的合法权益具有重要意义。今年以来，山东省工商局先后将30多个典型虚假违法广告案例通过媒体向社会公告，起到了良好的警示作用。 山东省各级工商机关还逐步建立了广告市场信用评价机制，定期向社会公示企业守信情况，接受群众监督。与此同时，工商机关根据企业违法性质，依法分别给予企业责令整改、行政告诫、行政处罚、暂停广告发布业务、停止广告经营业务和取消广告经营资格等处罚。对违法情节严重、造成恶劣影响的广告主体，依法暂停、停止其广告业务，完善了市场退出机制。 在广告违法主体责任追究方面，山东省工商局与省委宣传部、省广电局、省新闻出版局联合发布相关规定,对不履行广告审查义务，发布虚假违法广告的广告发布者以及发布单位的广告审查员和部门负责人追究责任。 为提高广告行政执法水平和效能，山东省工商局不断创新监管方式，逐步推行了行政指导制、行政处罚自由裁量制和行政处罚案后回访制等制度，不断提升执法水平。 模式转变　促进发展 在日常执法中，山东省工商系统坚持疏导与查处相结合，区别运用不同手段，从“刚性监管”为主向“刚柔相济”的监管模式转变、从“事后监管”为主向“事前指导”转变，通过实行行政提示、行政告诫、行政建议、行政调解、信息发布等制度，引导监管相对人守法经营，督促其改正违法行为。 近年来，山东省工商局连续******了《关于认真落实各项扶持政策，促进全省企业又好又快发展的意见》等一系列文件，对固定形式印刷品广告登记条件和广告业企业资质认定条件有所放宽。 为推动行业健康发展，自1989年起 ,山东省工商局先后组织了12届“山东优秀广告作品评选”、9届“山东省‘学院杯’青年广告设计大奖赛”、7届“山东省广告人书画作品展评”，并于今年结合山东省文化产业博览会的召开举办了广告创意大赛，促进了全省广告人之间的相互交流与提高。同时，省工商局还先后组织开展了“广告行业重信誉、创优质服务”活动、“讲诚信、打虚假、促自律，规范广告发布行为”争创活动，提升了广告经营者的进取意识、自律意识和守法意识。 实践证明，在规范中发展，广告业才能快速增长；在发展中规范，广告业才能革除弊端，在促进经济发展中发挥更大的作用。展望未来，站在新的起点上，山东省工商局将不断研究探索新形势下促进广告业发展和加强广告管理的新路子、新方法，注重制度创新，强化工作措施，不断提高执法效能，切实保障广告业健康发展。